酱油虐石油!1天涨15亿,海天市值超中石化,6个月净赚33亿

文 | 华商韬略 杨扬

近日,海天味业公布了2020年半年报,只可惜年报上看似耀眼的数据,并无法掩盖海天遭遇瓶颈的事实。

数据显示海天半年内实现了营收115.95亿元,同比增加14.12%,归母净利润32.53亿元,同比增加18.27%。这两组数据均远远超过同行业的中炬高新、ST加加以及千禾味业等几家上市公司的数据之和。

股价方面,海天味业更是一路领跑。截至9月2日,公司股价报收198.48元/股,总市值高达6431.63亿元。

酱油虐石油!1天涨15亿,海天市值超中石化,6个月净赚33亿

图源:雪球


酱油圈茅台,无疑了。

值得一提的是,此前海天还在8月18日创下了“一瓶酱油”贵过“一桶油”的大奇观,A股市值超越了中国石化的4819.17亿,其调味品行业龙头老大的桂冠当之无愧。

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海天味业的“丰收”或许有些“因祸得福”的意味。疫情期间,酱油作为必需品,市场需求量并没有大的变化,虽然与之相关的餐饮行业在“封禁”时期受到了很大影响,但它们大多数都是采购大包装的酱油类调料品,利润率要低于家庭烹饪中的零售型产品。

不过,虽然眼前的业绩和市值持续走高,但海天味业也不得不面对一大瓶颈——旗下产品主要集中于红海竞争的中低端领域,这给企业的长期发展带来了不小压力。

事实上,海天的酱油生意并没有那么好做。

近年来中低端酱油市场已逐渐饱和,海天味业的营收增速也面临着缩减态势,回顾最近四年的上半年业绩,酱油类产品的营收增速分别为16.59%、15.85%、13.60%、10.71%,可谓连年下滑。

这种现象昭示着:海天味业在低端酱油市场遭遇的“天花板”已是近在眼前。对此,海天味业也开始尝试向料酒、火锅底料等新领域拓宽赛道。业内人士普遍认为这是海天味业在遭遇业绩瓶颈后,寻求新增长点的手段。

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香颂资本执行董事沈萌表示,海天味业此举涉足料酒、火锅底料等其他品类的调味品市场,对它来说并不困难。“因为它已经在酱油领域积累了产能、品牌、渠道等资源优势,当它把这些资源和酱油行业的成功经验复制到其他调味品领域,就可以以较低的成本去开发一个新的产品”。

不过,沈萌似乎并不是很看好海天味业的这种方式——海天味业想跳出低端酱油市场,但却又跳进了另一个低端品牌的博弈场。

兜兜转转,依然没能走入收益率更好的中高端市场。

然海天味业凭着多年的积淀占到了国内一个比较领先的位置,但在国内还有千禾、李锦记、欣和、鲁花、厨邦等品牌与之抢占市场份额。

视野放诸全球酱油产业,海天也还有很大的提升空间有待开拓。

在这样的大环境下,海天就已经开始了横向的调味品市场介入,不免有些操之过急。

“这很可能会分散其在酱油市场核心主业的位置,进而导致其长期处于产品中下游的水平,并不利于企业更长期的品牌积累和积淀。”沈萌分析道。

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